日內(nèi)，唐山普方坯上調(diào)10至3360元/噸，鋼價本周以來低位企穩(wěn)，期貨震蕩趨強，現(xiàn)貨受到提振，但目前鋼廠庫存壓力仍大，鋼廠普遍下調(diào)出廠價格，今日包鋼將中厚板10月結(jié)算價下調(diào)100，后市鋼價仍有壓力，短期趨穩(wěn)。
我們先來看看今天的行情：期貨普漲 現(xiàn)貨主穩(wěn)
黑色系今日普漲，螺紋上漲40收報3344，MACD指標線有進一步形成金叉向上的動力，且負向動能衰減至0軸，走勢震蕩偏強，上方壓力位3370。熱卷收出一根下影線較長的錘子線，說明下方支撐尚可，今日漲幅28收報3360，上方壓力位3380。原料端集體上漲，鐵礦領(lǐng)漲黑色系，漲幅2.09%，收報634.5。對鋼價形成短期支撐，對現(xiàn)貨有一定提振。
螺紋鋼：全國主要市場螺紋鋼持穩(wěn)，個別下調(diào)10-30。23個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格3782元/噸，較上個交易日下調(diào)2元/噸。
熱卷：全國主要市場熱卷主穩(wěn)，部分有漲有跌，波幅10元。24個主要市場4.75 熱軋板卷平均價格3645元/噸，較上個交易日上調(diào)1元/噸。
中板：主要市場持穩(wěn)，個別下跌10-20。全國21個主要市場14-20mm 普中板平均價格3769元/噸，較上個交易日下調(diào)2元/噸。
影響鋼價走勢的主要有以下幾個方面：
一是10月鋼材社會庫存減少65萬噸，預計后市鋼廠出廠價格仍有下行空間。
根據(jù)中鋼協(xié)24日發(fā)布數(shù)據(jù)，2019年10月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計環(huán)比繼續(xù)下降，其中熱軋卷板庫存略有增加，其余4個品種庫存均呈下降走勢，其中螺紋鋼庫存降幅大，環(huán)比下降超過10%。本月庫存總量1256萬噸，環(huán)比減少75萬噸，下降5.6%;其中鋼材市場庫存總量1174萬噸，環(huán)比減少65萬噸，下降5.3%，港口庫存82萬噸，環(huán)比減少9萬噸，下降10.3%。
值得注意的是，從2016年至2019年四年庫存波動來看，今年6月之后，庫存突增，同比大幅增長，近三個月環(huán)比雖持續(xù)下降，但相較過往三年庫存壓力依然較大。

近日市場心態(tài)悲觀已是不爭的事實，主要是與平穩(wěn)釋放的需求端相比，供給端壓力高居不下。
一方面，目前鋼廠生產(chǎn)螺紋鋼仍有利潤可言：據(jù)SMM測算，截至今日，長流程鋼廠生產(chǎn)利潤在408.8元/噸，多數(shù)鋼廠反饋其螺紋生產(chǎn)利潤在100-300元/噸不等，因而鋼廠暫無主動減產(chǎn)意愿。另一方面，就大干擾項---環(huán)保限產(chǎn)的執(zhí)行情況來看，依舊不及預期。
據(jù)SMM調(diào)研，目前進入“采暖季環(huán)保限產(chǎn)”的京津冀及周邊地區(qū)，限產(chǎn)影響量十分有限。其中，唐山地區(qū)鋼廠盡管接連收到限產(chǎn)通知，然管控時間較短，且限產(chǎn)方式多是休風、悶爐停產(chǎn)。山東地區(qū)部分“通道城市”鋼廠自19日起，也在陸續(xù)執(zhí)行30%-50%的限產(chǎn)當中，但近期也將陸續(xù)復產(chǎn)。山西地區(qū)亦是如此。
在鋼廠可隨時恢復生產(chǎn)的情況下，環(huán)保限產(chǎn)僅僅起到了緩解鋼廠庫存壓力的作用，對供給端影響較小。多數(shù)鋼廠反饋目前雖有一定庫存壓力，但仍在可控范圍內(nèi)，距離“歷史雖高”水平尚有一段距離。另外，目前需求依舊強韌，且后期基建行業(yè)也將繼續(xù)“托底”建材剛需。因而市場心態(tài)進入“雨季”的同時，鋼廠卻相對比較理性。
然而，在市場一片悲觀看空的心態(tài)之下，現(xiàn)貨價格受情緒影響走弱。隨著淡季的漸行漸近，基本面支撐不如當前，價格下行通道也將正式開啟。
秋風蕭瑟，在天氣變冷的同時，中國經(jīng)濟的走勢也讓人覺得寒氣襲人。GDP指數(shù)從年初季度的6.4下滑至二季度的6.2，到第三季度的6.0。隨著GDP的一再下降，各行各業(yè)的壓力也逐漸顯現(xiàn)。
10月19日，國家發(fā)布了2019年三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初步核算結(jié)果。初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值697798億元，按可比 價格計算，同比增長6.2%。分季度看，一季度增長6.4%，二季度增長6.2%，三季度增長6.0%。分產(chǎn)業(yè)看，產(chǎn)業(yè)增加值43005億元，增長 2.9%；第二產(chǎn)業(yè)增加值277869億元，增長5.6%；第三產(chǎn)業(yè)增加值376925億元，增長7.0%。
從國家發(fā)布的第三季度單月數(shù)據(jù)可以看出，三季度經(jīng)濟放緩的主要原因之一就是生產(chǎn)放緩導致的。數(shù)據(jù)顯示，7月份的工業(yè)增加值增速為4.8%、8月份為4.4，到了9月份才回升至5.8%。經(jīng)過連續(xù)兩個月低于5%的增速，使得9月份增長難以扭轉(zhuǎn)下降的趨勢。
從行業(yè)來看，汽車、工業(yè)機器人、機床等產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)都比較低迷。這些行業(yè)基本上都與鋼鐵行業(yè)有直接或間接的關(guān)系，他們的生產(chǎn)量減少，對于鋼鐵的需求也 降低了。加上7、8月份高溫、臺風等氣候原因和“國慶70周年”環(huán)保限產(chǎn)都對生產(chǎn)形成了影響。因此，這也側(cè)面反應了3季度的鋼價走勢，從7月初到8月末鋼 價出現(xiàn)了下滑，而9月份出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的狀況。
那么4季度GDP指數(shù)會不會持續(xù)出現(xiàn)下降，鋼市走勢幾何？
日前，國家國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長、國家新聞發(fā)言人毛盛勇表示，目前看來，有利支撐因素比較多。從近一些指標可以看到新的變化和跡 象。比如，9月制造業(yè)PMI有所加快，體現(xiàn)在新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)在加快；基礎設施投資近兩個月都在回升；9月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格PPI同比盡管在下 降，但是9月環(huán)比在上漲；對生產(chǎn)銷售影響比較大的汽車生產(chǎn)和銷售，近兩月降幅呈現(xiàn)收窄態(tài)勢。這些都是比較好的信號，再加上去年四季度基數(shù)相對較低，他認為 今年四季度經(jīng)濟保持平穩(wěn)趨勢是有保證的。
首先，從與鋼鐵行業(yè)密切相關(guān)的固定資產(chǎn)投資來看，前三季度，全國共完成固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)461204億元，同比增長5.4%，增速比1—8月份小幅回落0.1個百分點，回落幅度比1-8月份縮小0.1個百分點，整體呈現(xiàn)平穩(wěn)運行態(tài)勢。
其中，基礎設施投資增速繼續(xù)回升，保持在4.0%左右，8月份開始增速連續(xù)兩個月回升。同時，房地產(chǎn)開發(fā)投資也總體穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，房 地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.5%，增速與1—8月份持平，其中，住宅投資增長14.9%，增速持平；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積增長8.7%，其中，新開 工面積增長8.6%，均保持較好的增長態(tài)勢；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金增長7.1%，增速加快0.5個百分點。隨著基礎設施投資增速回升和房地產(chǎn)開發(fā)投資的 平穩(wěn)發(fā)展，對于后期鋼材的需求形成了強有力的支撐。
工業(yè)生產(chǎn)方面，全國工業(yè)經(jīng)濟總體呈現(xiàn)平穩(wěn)運行態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，1—9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%，增速與1—8月份持 平。9月份工業(yè)生產(chǎn)明顯回升，增加值同比增長5.8%，增速比上月加快1.4個百分點。其中，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)較快增長。1—9月份，裝備制造 業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)增加值同比分別增長6.0%和8.7%，增速分別高于全部規(guī)模以上工業(yè)0.4和3.1個百分點，比1—8月分別加快0.2和0.3個百分 點。隨著制造業(yè)的增長，鋼材需求也將增加，對于后期鋼價將形成支撐。
蘭格鋼鐵網(wǎng)研究中心主任王國清表示，今年以來，GDP增速持續(xù)回落，經(jīng)濟下行壓力較大，但從我國經(jīng)濟運行來看，增速在全球主要經(jīng)濟體里是**前茅 的，而且我國的主要宏觀經(jīng)濟指標仍然保持在合理區(qū)間。目前制造業(yè)表現(xiàn)有轉(zhuǎn)好跡象，基建投資也有所回暖，再加上去年四季度基數(shù)相對較低，今年四季度經(jīng)濟有望 保持平穩(wěn)趨勢。
對于后期鋼市的走勢情況，王國清認為，四季度經(jīng)濟運行平穩(wěn)對鋼鐵行業(yè)形成支撐，但隨著冬季來臨，市場需求逐漸進入淡季。加上近年來各地鋼企提質(zhì)改 造，符合秋冬季取暖季限產(chǎn)標準的企業(yè)日益增多；今年的限產(chǎn)效果或?qū)⑷跤谇皟赡辏B加新增產(chǎn)能的釋放，使得鋼鐵行業(yè)高供給壓力進一步顯現(xiàn)。因此，四季度國內(nèi) 鋼鐵市場或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩趨弱態(tài)勢。
【具體鋼廠反饋如下】
鋼廠A（山東）：目前限產(chǎn)50%，從19號開始悶爐，預計過兩天就會復產(chǎn)。近庫存壓力并不大，出貨狀況也比較平穩(wěn)。螺紋噸鋼利潤有300元左右。
鋼廠B（河北）：現(xiàn)在螺紋盈利有近兩百元，當?shù)匦枨笊锌桑又F(xiàn)在華南地區(qū)價格并沒有太大優(yōu)勢，暫時沒有北材南下的意愿。暫時沒有庫存壓力，目前執(zhí)行30%的限產(chǎn)比例。
鋼廠C（河北）：國慶節(jié)期間限產(chǎn)執(zhí)行很嚴，節(jié)后生產(chǎn)陸續(xù)恢復，目前限產(chǎn)比例在20%左右。由于鋼廠螺紋利潤較熱卷以及其他品種鋼低，所以主要減少螺紋的生產(chǎn)。
鋼廠D（華中）：現(xiàn)在庫存壓力不大，將近兩萬，因為鐵礦、焦炭價格有下行，利潤也有所恢復。
鋼廠E（華中）：一共三座高爐，現(xiàn)在僅有一座高爐在震顫生產(chǎn)。目前螺紋利潤還是好的，因而目前在產(chǎn)的產(chǎn)線主要生產(chǎn)小規(guī)格螺紋。（據(jù)該鋼廠代理商反饋，由于前期鋼廠坯料不足，且近期一直在限產(chǎn)、停產(chǎn)當中，因而其螺紋資源非常緊缺）
鋼廠F（華東）：今年至今還沒有聽到任何關(guān)于環(huán)保限產(chǎn)的消息，因此生產(chǎn)節(jié)奏一切正常，現(xiàn)在庫存壓力有，但是不大，對于后期現(xiàn)貨價格認為跌幅在300元/噸左右。主要是需求托底。
鋼廠G（西南）：近到了山西、陜西資源的南下節(jié)點，拖累當?shù)劁搩r，尤其是盤線價格跌幅很大。近兩日出貨相對好一些，但是庫存壓力還是比較大的。

在經(jīng)過昨日夜盤的高開拉漲過后，今日日盤表現(xiàn)乏善可陳，市場對于持續(xù)拉漲信心明顯不足。從盤面來看也正是如此，早盤上沖動能銳減，午后黑色系出現(xiàn) 跳水行情，前期漲幅悉數(shù)回吐，但收盤時分勉強收漲，所有品種表現(xiàn)為減倉上行，期螺仍然沒能走出3300附近箱體震蕩的格局。
現(xiàn)貨市場價格漲跌各異，螺線和熱卷底部價格小幅上抬，其它品種你穩(wěn)中盤整運行，個別地區(qū)價格仍有小幅下跌。從各地成交情況來看，今日總體表現(xiàn)略好 于昨日，長材低位成交相對順暢，午后表現(xiàn)較為一般。板材成交依然較弱，但鋼廠接單表現(xiàn)較好，以協(xié)議訂單為主，大部分成交集中于上午。
昨日一則中美貿(mào)易方面的消息打破市場的沉默，美日前發(fā)布公告，稱將自10月31日起對中國3000億美元加征關(guān)稅清單產(chǎn)品啟動排除程序。自 2019年10月31日至2020年1月31日，美國利害關(guān)系方可向美國貿(mào)易代表辦公室(USTR)提出排除申請，需要提供的信息包括有關(guān)產(chǎn)品的可替代 性、是否被征收過反傾銷反補貼稅、是否具有重要戰(zhàn)略意義或與中國制造2025等產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)等。如果排除申請得到批準，自2019年9月1日起已經(jīng)加征的 關(guān)稅可以追溯返還。
以上消息經(jīng)過市場的演繹，一定程度提振了市場，夜盤開始期貨先行拉漲，但由于此方面消息前期已經(jīng)提前釋放，對市場的影響相對有限，市場也缺乏持續(xù) 上行的推動力，逐步向供需基本面回歸，目前鋼廠產(chǎn)量仍在上升，去庫速度暫未有超預期的表現(xiàn)，短期仍然以震蕩趨弱為主基調(diào)，在未有重磅利好出現(xiàn)前持續(xù)拉漲條 件暫不成立，關(guān)注新一期庫存數(shù)據(jù)的走向。
價格方面，今日國內(nèi)重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格3766(噸價，下同)，較昨日漲1元；國內(nèi)重點城 市Ф6.5mm高線平均價格為4115元，較昨日漲1元；國內(nèi)重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3616元，較昨日漲4元；國內(nèi)重點中心城市 1.0mm冷板的平均價格為4238元，較昨日跌3元；國內(nèi)重點城市20mm中板平均價格3731元，較昨日跌4元。
原料方面，今日唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3350元，較昨日漲30元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為705元，較昨日漲5元；唐山地區(qū)準一級冶金焦含稅到廠價格1860元，較昨日持平。


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