宋賽：一是從鋼廠庫存去化速度來看，今年明顯較去年順暢，不像去年磨蹭至3月底才快速去化。目前鋼廠去化速度每周在35萬噸左右，跟去年4月份快速降庫的水平相差無幾，這說明市場進入旺季是無疑的。二是今年鋼廠感受到的壓力應該與去年也不同，畢竟目前鋼廠庫存水平較去年同期要低150萬噸左右，鋼廠在庫存壓力不大的情況下，挺價心態和意愿其實更強一些。

大宗內參：美聯儲會議確定不加息，利多氣氛下，您認為這其中隱藏著哪些風險？

宋賽：美聯儲不加息，美元的表現或沒有之前那般強勢，對大宗商品而言的確是利好多一些，但也反應出美國對經濟增速放緩的擔憂。

大宗內參：增值稅下調正常是利空，但是由于市場的投機需求降價格抬高，進入四月份以后一切恢復正常后，價格將會有什么樣的變化呢？

宋賽：增值稅的下調的確能夠降低鋼材的含稅成本，但就流通環節中有大量庫存的企業來講確實是一個比較好的賺錢機會。本來市場預計政策會在5月1號實施，但沒想到卻提前了，對貿易商來講，將本月的貨留到下個月賣能節約差不多100左右的稅款，有些人就想惜售了，或者當月開票額外加價，導致價格出現上漲。其實這只是一個非常短的市場波動，預計下周市場就已經接受了13個稅點的發票，交易恢復正常了，價格走勢依然回歸供需。

大宗內參：您對鋼材的后市怎么看？期螺方面您認為應該如何操作？

宋賽：后期鋼材價格預計還會偏強運行一段時間，基本面就不用多說了，說一個問題。當然有部分人擔心庫存還是較高的情況下一旦市場有變化，可能出現踩踏。我個人覺得今年這種情況出現的可能性或非常小。對冬儲后結算的貿易商來說，其實并不是很擔心，價格漲跌心態會比較好。對于冬儲貨已經結算而言的貿易商而言，考慮到資金壓力，出貨是必須的，但心態并沒有這么脆弱，從目前的去庫存速度來看，后面的旺盛需求是看的見的，此外成本的角度來看，目前支撐也較強，都不會貿然大幅殺價出貨。

期貨市場，RB1905從年前的3180左右一路震蕩上行，漲幅差不多有600多塊錢了，期現基差已經處于一個正常的水平，RB1905個人覺得已經沒什么空間了，5月份可能會有新的矛盾體現在RB1910上。

扁平材方面

帶鋼： 本周帶鋼窄幅整理。其*北主導鋼廠較周初降10，華東地區較周初漲10-20，華南地區主穩運行。本周周初受成本支撐，廠商挺價意愿明顯，而后受期螺下 挫影響，市場心態不穩，現貨轉弱。華北地區，本周唐山窄帶陸續復產，昨國義（原金港）復產一條生產線，市場窄帶開工率漸增；且現東海、東華等陸續生產窄帶 145系，市場甚至在上周資源緊俏的行情下出現部分中寬規格帶鋼縱剪的現象，后期或窄帶出貨壓力較大。中寬帶本周波動幅度不大，多持續在5-10左右的調 整。目前中寬帶廠家因限產散量不多，市場部分現貨資源有限，廠商挺價意愿濃。且現南北倒掛嚴重，南北帶鋼差價僅50元以內，資源南下流通受阻。所幸昨統計 本周唐山帶鋼倉儲庫存總計69.74萬噸，較上周降18.93萬噸，庫存下行趨勢明顯，整體銷售壓力不大，市場底部有支撐。南方地區，目前市場庫存資源相 對不多，商家銷售壓力不大，不過需求也沒有明顯釋放，成交情況比較平淡。如今南方市場主流價格在3820-3880元/噸左右，價位較當地卷板價差不大， 在當地熱卷對帶鋼價格產生抑制。由于4月1日起要減增值稅，由目前的16%降至13%，所以當前貿易商本月銷售意愿不強。加上南方行情多跟華北走勢，后期 建議商家謹慎操作為主。對于下周行情，從成本端來看，唐山多數調坯廠家集中月底復產，下周下旬或迎來調坯廠家補庫小高峰，短期坯料直發不佳支撐有限，后期 來看需求尚可，看漲居多。從供需來看，金三銀四需求還是值得期待的，工地陸續開工，按需采購情況下也能平和的消化庫存。從心態來看，目前廠家心態較為強 勁，跌價意愿不強，僅下游對低價資源認可度高。綜合來看，預計下周帶鋼市場或漲多跌少。

熱卷：本周全國熱軋市 場大體呈現趨強態勢，其*北、西南地區漲幅較大，幅度在60-100元/噸左右，華東、東北地區漲幅不大，幅度在10-40元/噸左右,下面具體來看： 周初開市，全國熱軋市場穩中上調，幅度在10-80元/噸，關聯期卷持紅上揚，疊加成本端堅挺上漲，現貨市場心態向好，市場心態向好，商家上調出貨居多， 但終端市場心態謹慎觀望，拿貨積極性不高，資源成交表現一般，到了周中，熱軋市場震蕩運行，幅度在10-50元/噸，成本端持續堅挺，但關聯期卷紅綠交 替，現貨市場心態糾結，商家隨行就市出貨為主，部分市場受發票事宜影響，謹慎調價，然下游觀望情緒漸濃，多以詢問為主，到了周末，全國熱軋市場穩中震蕩， 幅度10-30元/噸。成本端支撐弱勢，但關聯期卷利好支撐，市場心態糾結，商家調整出貨為主，且降稅政策出臺后，多數貿易商當月出貨下月開票，終端拿貨 意愿平平，交投氛圍仍無明顯改觀，后市來看，目前部分地區環保限產，同時也有鋼廠復產，但是庫存量整體來看仍處于低位，綜合考慮，市場處于供需兩難態勢， 預計下周熱軋市場漲跌空間有限。

中板：本周全國中板整體偏強，上漲幅度在50-80元左右。本周主要受稅改問題影響，市場存在惜售現象，中板價格整體上移，周初北方限產炒作氣氛再起，疊加期貨對 原料價格的提振，市場利好聚集，現貨商家借機拉漲，詢盤氛圍較好，但實際成交表現好壞各異。周中隨著市價走高，下游對高位資源轉為謹慎，成交有所放緩，周 四部分高位稍有松動。整體上，市場基本面仍舊維持供需兩弱的形勢，北方市場由于各地多有不同程度缺規格現象，目前情緒面整體還是偏樂觀，在價格方面根據稅 點不同有一定價差，南方市場當月開票多數有加價銷售，隔月開票價格稍低。對于下周，考慮需求對高位的抑制以及月末資金壓力，價格上行動力有限，另外前期鋼 廠檢修陸續結束，后期供應會有所緩解，但整體庫存仍不高，鋼廠挺價情緒強，綜合而言，市場多空因素交織，預計下周中板價格高位整理。

冷軋：本周冷軋市場漲勢為主，其中西南、山東地區變化明顯。具體來看，華東市場漲跌頻繁，區間幅度在20-50元之間，主要是受稅改影響，對于華東票務大區來說尤為嚴重，期間本月和下月發票現貨售價相差50-80元不等，而事件首日成交放量，隨后開始出現乏力情況，周四上海、寧波、無錫大戶均出現回落，鞍鋼投放量增加處于領跌，此外，山東地區受鋼廠上調100元價格政策提振，濟南、萊蕪等地聯動上抬報價，不過高位接單不暢；華中地區漲跌互現，其中武漢地區庫存壓力漸顯，價格回落30-50元，大戶常備庫存在1萬噸左右，而現在冷板庫存0.2萬噸，冷卷庫存0.4萬噸，與常備庫存比壓力不算大，但4月份武鋼訂貨成本太高，因此也是會謹慎訂貨，采取價格合適現貨補庫的方式，長沙地區受漣鋼訂貨價上漲提振，價格走強至4400元以上，不過實際成交仍可議價；西南地區在稅改第一時間發布之日，反應迅速，當日電商就開始封盤不出貨，隨后兩日主流商家與電商齊頭并進開始拉漲，甚至重慶地區價格高于成都地區、華東、華南地區，卷基價報至4550元，但此番價格上行速度過快，終端用戶采購心態異常謹慎，仍按需采購，以防范后期市場風險；華北地區主流上行，其中天津地區漲后可議價，有所糾結，一是市場上唐鋼、天鐵、首鋼等 資源有所補充，二是稅點改制問題，多數貿易商并不急著賣貨。并且臨近月底，鋼廠結算價格即將出臺，貿易商也擔心結算價格；華南地區市場貿易商報價混亂拉 漲，但同時暗降資源也頻出，周中在鋼坯與期貨下跌影響下，貿易商心態整體偏弱，且目前華南區域天氣狀況仍不理想，市場為走量暗降出貨情況較為普遍。部分下 游因為4月1日前的降稅節點問題，采購節奏也所放緩，華南短期庫存壓力仍在，但鋼廠成本對現貨價格依然有支撐。綜合考慮，期貨有反復，現貨也茫然，預計下 周冷軋市場價格繼續震蕩。

鋼廠檢修及產能發展：

近期國內鋼企開工率呈現逐步復蘇狀態，檢修限產情況明顯減少，一方面北方霧霾天氣略有好轉，部分城市解除空氣污染警報，鋼企生產監管限制有所放松；另 一方面，前期被炒作嚴重的鐵礦石迎來利空消息，巴西淡水河谷碼頭有望恢復正常發貨，鋼企生產成本下降后噸鋼盈利將有所增加，主動檢修積極性進一步減弱。綜 合來看，目前正處于需求逐步釋放的時期，鋼企生產意愿強，而4月以后采暖季限產又即將解除，進一步釋放鋼企生產動能，因此預計后期國內鋼材供給量將逐步增 加。

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據市場反饋消息，期貨震蕩運行，鋼坯上漲20，鋼廠延續挺價，對現貨市場尚有所支撐，由于短期需求被透支且鋼價處于高位，市場有回調需求，回調之后成交有部分釋放，加上唐山限產消息刺激，預計明日部分品種止跌反彈。

欲知詳細解析往下看……

支撐鋼價走勢因素

1、多地下雨影響需求量

4月19日08時至20日08時，部分地區有大到暴雨，其中，廣東東部沿海、閩臺島西部等地局地有大暴雨，20日至22日，我國中東部大部地區自西向東將有小到中雨，其中江南南部和東部、華南和四川盆地局地有大到暴雨。

明天起雨勢還將蔓延至江南一帶，考慮到本輪降雨范圍廣、強度大，近期國內鋼材終端需求或有所萎縮。

2、成員性鋼廠堅挺鋼價

沙永中鋼廠2019年4月下旬計劃量折扣

中天4-3期計劃量，螺紋7折(上期7折)、線材和盤螺8折(上期全折);永鋼4-3期計劃量，螺紋7.5折(上期8折)，線材和盤螺8.5折(上期7.5折);沙鋼對4月份螺紋計劃量全折。

3、河北、山東再啟動環保政策

河北山東多城啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應

4月19日，邯鄲市空氣質量保障應急指揮中心發布通知，自4月20日8時至25日24時啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應。山東省市重污染天氣應急工作指揮部決定4月20日12時發布重污染天氣橙色預警并于21日0時啟動Ⅱ級應急響應。

鋼材各品種走勢

建筑鋼材：趨弱運行

全國24個主要市場螺紋鋼20mmHRB400E平均價格4186元/噸，較上個交易日下調6元/噸，其中11個城市下跌10-30元/噸，2個城市上漲20-30元/噸，11個城市維穩。期貨震蕩，現貨鋼廠庫存降速減緩，市場下跌之后，成交放量，預計明建材將震蕩偏弱運行。

熱軋板卷：穩中下行

全國24個主要市場4.75熱軋板卷平均價格4037元/噸，較上個交易日下調6元/噸，其中9個城市下跌10-30元/噸，15個城市維穩。臨近周末，終端心態平穩多按需采買，市場交投氛圍顯冷清，整體成交表現一般，預計明日熱卷主流價格或穩中偏強。

中厚板：主穩個調

全國23個主要市場14-20mm普中板平均價格4132元/噸，較上個交易日下調6元/噸，其中7個城市下跌10-100元/噸，3個城市上漲10-30元/噸，13個城市維穩。降后成交稍好于昨日，隨著期貨震蕩回漲，市場操作情緒有所恢復，商家積極出貨，預計明中板價回穩觀望。

帶鋼：下跌

全國12個主要市場2.5mm*232帶鋼平均價格3957元/噸，較上個交易日下調14元/噸。全國12個主要市場3.5mm*685帶鋼平均價格3969元/噸，較上個交易日下調14元/噸?；ㄍ顿Y回升勢頭將加強，對鋼材需求勢必會增長，預計明日帶價格將堅挺運行。

型材：主穩個跌

全國23個主要市場50*5角鋼平均價格4255元/噸，較上個交易日下調10元/噸。全國22個主要市場16#槽鋼平均價格4171元/噸，較上個交易日下調11元/噸。全國23個主要市場25#工字鋼平均價格4205元/噸，較上個交易日下調8元/噸。低價格刺激下游需求集中釋放，整體出貨情況異常火爆，預計明日型價將回穩整理。

管材：主穩個調

全國21個主要市場108*4.5無縫管平均價格4903元/噸，較上個交易日價格相同全國21個主要市場219*6無縫管平均價格4953元/噸，較上個交易日下調2元/噸。管廠降價意愿不強，漲跌穩互現，整體走貨情況較昨放量。預計明日管價低位反彈。

原材料現貨走勢

鐵礦石：主穩個跌

普指和連鐵下滑，加上商家心態還處堅挺狀態，市場表現平靜，不過成品出現大跌行情，鋼企的定不會放過這絕美的壓價時機，預計明鐵礦石市場穩中觀望運行。

焦炭：維穩

鋼廠焦炭庫存仍處中高位，對于提漲多持觀望態度，部分認為提漲動力不足。焦企庫存水平不高，出貨正常，情緒普遍樂觀，貿易商拿貨較為積極，預計明日焦炭市場持穩運行。
廢鋼：主穩趨弱

目前現貨市場仍偏弱運行，電爐廠利潤縮窄，市場出貨操作有所減緩，但整體到貨仍偏多，預計明廢鋼仍有下調風險，建議商家合理把控，快進快出為主。

生鐵：穩中偏強

隨焦炭價格走高，成本增加，鐵廠議價空間減小，加之下游前期低價補庫較多，鐵廠出貨放緩，部分廠家庫存增加，且廢鋼、礦石趨弱，市場觀望氣氛漸增，預計明日生鐵暫穩運行。

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