熱卷：本周全國熱軋市場整體高靠，幅度在60-180元/噸，其*東地區(qū)漲幅較高，西南及東北地區(qū)漲幅較低。下面具體來看：上周末唐山市部署全市鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)工作，本次限 產(chǎn)力度超乎預(yù)計(jì)，在此影響下，鋼坯日內(nèi)累漲50提振。周初開市，熱軋卷板期貨一度逼近漲停，唐山鋼坯繼續(xù)連漲，全國主流熱軋現(xiàn)貨應(yīng)聲齊漲，幅度在 30-100元/噸左右，現(xiàn)貨市場交投氛圍明顯好轉(zhuǎn)，但終端入市謹(jǐn)慎心理趨強(qiáng)，高位成交仍顯一般；進(jìn)入周中，雖消息面利好持續(xù)，但前期大幅拉漲的價(jià)格乏有 力的成交支撐，隨著唐山鋼坯結(jié)束連漲，商家出貨意愿增強(qiáng)，現(xiàn)貨資源也有沖高回落現(xiàn)象，整體成交狀況表現(xiàn)一般；臨近周末，唐山環(huán)保限產(chǎn)消息持續(xù)發(fā)酵，鐵礦期 貨高開高走，期螺突破4000關(guān)口，短期或保持強(qiáng)勢，貿(mào)易商心態(tài)較樂觀，但下游操作謹(jǐn)慎，導(dǎo)致現(xiàn)貨漲幅不大，調(diào)整幅度在10-50元/噸。后市來看，北方 限產(chǎn)政策加劇，一旦落實(shí)后期對于成品材的影響不可小覷，現(xiàn)貨市場卷板的供應(yīng)量會加速減少，加之月底G20峰會上貿(mào)易關(guān)系的進(jìn)一步發(fā)展也將高度影響期貨的走 勢，因此商家對后市預(yù)期也愈發(fā)謹(jǐn)慎，故預(yù)計(jì)下周全國熱軋市場或偏強(qiáng)調(diào)整。
中板: 本周中板大體上呈現(xiàn)趨強(qiáng)的態(tài)勢，上行幅度多在50元/噸左右，整體來說華北地區(qū)漲勢較為堅(jiān)挺，雖說出現(xiàn)了窄幅回落，但綜合說多是穩(wěn)步上推，但由于受北方環(huán) 保限產(chǎn)等限制影響，市場敏感并且動蕩較多，商家普遍心態(tài)也多以謹(jǐn)慎為主。華東地區(qū)走勢相對平和，本周成本端走勢整體趨強(qiáng)，這使市場有較為充足的上漲空間， 但是淡季深入，終端需求較差，下游接貨不暢，實(shí)際成交并未達(dá)到預(yù)期，不過好在整體庫存依舊偏低，部分規(guī)格緊缺現(xiàn)象仍存，市價(jià)尚有支撐。目前，環(huán)保限產(chǎn)消息 頻繁，鋼廠部分價(jià)格堅(jiān)挺，倒掛現(xiàn)象成為主流，但商家利潤空間存在，故料價(jià)格短期內(nèi)繼續(xù)保持窄幅偏強(qiáng)的可能性較大。
冷軋： 本周冷軋市場告別弱勢，重拾漲勢，幅度30-110，其*北、西南地區(qū)表現(xiàn)突出。具體來看，華東市場周初在唐山環(huán)保限產(chǎn)消息影響下，期貨與唐山鋼坯累 漲，至現(xiàn)貨價(jià)格跟隨出現(xiàn)探漲，江浙滬部分資源成交放量，不過僅限當(dāng)日，隨后周二、周三銷售受挫，價(jià)格有所讓利，不過周四關(guān)聯(lián)期貨與鋼坯再度上漲，商家聞風(fēng) 而動，特別是上海、寧波地區(qū)，另日照鋼廠對江浙滬地區(qū)接連提價(jià)，周四甚至漲50元，商家多數(shù)不愿過低銷售，目前鞍鋼卷板價(jià)格在4180-4300元左右；武鋼在4180-4350元；本鋼4150-4250 元之間；華中地區(qū)趨強(qiáng)整理，前兩日環(huán)保限產(chǎn)疊加期貨共同作用拉動現(xiàn)貨市場大幅調(diào)價(jià)，但是華中地區(qū)卻并沒有如華北等地幅度那么大，僅僅是略有調(diào)整20-30 元/噸。雖貿(mào)易商有漲價(jià)操作，然下游客戶并不配合，拿貨積極性依舊不溫不火，使得客戶在漲價(jià)過后又暗降出貨，特別是武漢地區(qū)，卷價(jià)在4100-4150元，盒板在4150-4180基價(jià)，后市心態(tài)有所分歧；西南地區(qū)補(bǔ)漲操作，幅度在百元左右，其中重慶地區(qū)本地鋼廠預(yù)計(jì)下月持續(xù)縮減投放量，初步計(jì)劃減1萬噸，由于冷軋現(xiàn)貨價(jià)格依舊與生產(chǎn)成本嚴(yán)重倒掛，外圍鋼廠資源投放量也呈現(xiàn)不同程度縮減。目前市場整體庫存壓力有所緩和，只是需求面仍缺乏一定支撐；華北市場拉漲運(yùn)行，邯鄲與天津地區(qū)你追我趕式的調(diào)整，前半周邯鄲地區(qū)漲價(jià)至4070元，天津相對謹(jǐn)慎，后半周天津開始發(fā)力，天鐵資源一度漲至4130-4150元，不過價(jià)格連續(xù)拉高，接單有所不暢，實(shí)單可讓利20元左右，此外，華北限產(chǎn)發(fā)酵導(dǎo)致首鋼順義于7月1日對一條1700mm冷軋生產(chǎn)線檢修停產(chǎn)，至7月10日結(jié)束，為期10天，總計(jì)影響產(chǎn)量約在5萬噸左右；華南地區(qū)漲中有落，柳鋼25、 26日連續(xù)兩日上調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)格，冷軋與熱軋累計(jì)上漲60元/噸，現(xiàn)貨商家聯(lián)動趨漲，但在雨水頻發(fā)的季節(jié)下，成交放量與持續(xù)性難以為繼，導(dǎo)致商家心態(tài)分 歧，特別是周四行情其柳鋼大戶報(bào)價(jià)遲疑，出價(jià)后優(yōu)惠力度分歧在20-30元，基價(jià)在4250-4280元，盤中一些低位的資源出貨較好，回升10-20 元，鞍鋼大戶則以價(jià)換量，基價(jià)在4250-4280元。此外，本周北材南下的資源發(fā)貨維持高位，不過至華南地區(qū)有所回落，蘇皖地區(qū)增加明顯。綜合考慮，盡 管近期消息面利好，導(dǎo)致期貨拉漲，不過淡季下同時也制約了成交量，故預(yù)計(jì)下周冷軋市場價(jià)格漲跌互現(xiàn)
鋼廠檢修及產(chǎn)能發(fā)展：上周唐山突然發(fā)布限產(chǎn)消息，可謂是近期鋼市較主要的熱點(diǎn)，根據(jù)其計(jì)劃，唐山鋼企在8月之前都將限產(chǎn)20%-50%，這一限產(chǎn)規(guī)模 對于唐山甚至華北地區(qū)產(chǎn)量都有一定影響。但我們?nèi)砸紤]到其他方面：第一，限產(chǎn)局限于唐山一地，而非全國甚至華北，對于整體產(chǎn)量的影響其實(shí)是比較有限的， 第二，限產(chǎn)并未改變鐵礦石供給偏緊的情況，成本對鋼價(jià)依然有較強(qiáng)支撐，第三，限產(chǎn)實(shí)際力度嚴(yán)格與否依然未知，不排除部分鋼企偷偷生產(chǎn)的可能。因此綜合考 慮，本周的大漲已基本足以消化限產(chǎn)帶來的利好，后期鋼市供給雖將有所下降，但幅度并不會太大。

摘要：今日鋼價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)， 消息面鮮有利空因素，27日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，“生態(tài)環(huán)境部副部長翟青透露第二輪生態(tài)環(huán)保督察第一批督察進(jìn)駐準(zhǔn)備工作已基本就緒，”提振市場減產(chǎn)信心，而本周庫存數(shù)據(jù)的遞減也進(jìn)一步支撐了行情走勢，后市主穩(wěn)趨強(qiáng)。
一、行情走勢
今日，期螺沖高回落，再次收出長上引線的十字線，收報(bào)4001，說明隨著價(jià)格的持續(xù)上漲，上方壓力有所增強(qiáng)，但依然站穩(wěn)4000關(guān)口。現(xiàn)貨市場，整體平穩(wěn)走強(qiáng)，全國23個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價(jià)格4046元/噸，較上個交易日上調(diào)19元/噸。由于消息面鮮有利空，持續(xù)利好，為鋼價(jià)帶來支撐。預(yù)計(jì)本月將平穩(wěn)收官。
二、期現(xiàn)“背離”，終將趨同
此輪價(jià)格的上漲主要受到供給端減產(chǎn)預(yù)期影響，同時也契合了廠商挺價(jià)意愿，因此，期貨盤面走勢堅(jiān)挺，但反映當(dāng)前供需面的現(xiàn)貨市場，由于需求仍處于疲弱狀態(tài)，走勢相對緩和，甚至有部分商家為避免壓貨，主動降價(jià)，鑒于利潤空間，即使降價(jià)幅度也會有限。此外，期現(xiàn)有相互制約、相互影響的作用，走勢背離往往只是曇花一現(xiàn)，趨于同步才是市場的普遍規(guī)律。
1. 期貨反映的是未來的預(yù)期
“環(huán)保限產(chǎn)”此類政策性影響，較初都是以消息面預(yù)期開始的，隨著利好的逐步出盡，價(jià)格會趨于平穩(wěn)，之后回歸基本面，若供需結(jié)構(gòu)受到實(shí)質(zhì)性影響，將對價(jià)格帶來趨勢性轉(zhuǎn)變。此次唐山環(huán)保限產(chǎn)，較早發(fā)力是在6月中旬，但涉及范圍有限，因此市場反應(yīng)平平，隨著上周末環(huán)保力度進(jìn)一步的趨嚴(yán)，消息開始發(fā)酵，市場普遍預(yù)期將對供需面帶來實(shí)質(zhì)性影響，因此為期貨盤面帶來強(qiáng)支撐。
2. 現(xiàn)貨反映的是當(dāng)前供需結(jié)構(gòu)的變化
供給端減產(chǎn)可期：二季度鋼市累庫達(dá)到峰值，鋼企利潤嚴(yán)重下滑，多數(shù)已接近盈虧線，此輪環(huán)保限產(chǎn)為市場注入一劑強(qiáng)心針，符合鋼廠挺價(jià)意愿，因此，首輪上漲也是鋼廠利潤修復(fù)的結(jié)果。而隨著環(huán)保限產(chǎn)的深入，若嚴(yán)格執(zhí)行當(dāng)前的環(huán)保政策，有望以日均近10萬噸的規(guī)模減產(chǎn)，原本7月的淡季累庫行情，將得到實(shí)質(zhì)性改善。
需求端進(jìn)入底部行情：6月進(jìn)入梅雨季節(jié)，下游需求的不振影響了出貨節(jié)奏，隨著淡季的逐步兌現(xiàn)，需求端呈現(xiàn)底部行情。進(jìn)入下半年，基建投資有望提速，加上地產(chǎn)存量，專項(xiàng)債對資金面的緩解，需求大概率將好于上半年。
本周庫存遞減：繼上周產(chǎn)量縮減，庫存增幅收窄之后，本周產(chǎn)量保持穩(wěn)定，庫存出現(xiàn)負(fù)增長，意味著目前出貨方面有所改善，總庫存下跌2.78萬噸，具體來看，廠庫較上周下跌13.82萬噸，社庫較上周增加11.04萬噸，說明鋼廠出貨相對順暢，這也給調(diào)增價(jià)格帶來支撐，而下游終端出貨還存在一定的阻力。但從整體市場來看，基本面供需結(jié)構(gòu)已有改善，將對價(jià)格帶來支撐。
3、消息面利多持續(xù)：
6月27日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，生態(tài)環(huán)境部副部長翟青表示，根據(jù)黨、**的決策部署，從2019年開始，2020年、2021年，利用三年的時間對被督察對象開展新一輪督察。再利用2022年一年的時間，對一些地方和部門開展“回頭看”。目前第二輪第一批督察進(jìn)駐的準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本就緒，待批準(zhǔn)之后，將于近期啟動新一輪督察。
國家統(tǒng)計(jì)局6月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長1.1%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正（4月份為同比下降3.7%）。其中，制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額19519.4億元，下降4.1%。2018年至今，內(nèi)需疲軟，利潤普遍受到擠壓，今年4月開始數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，市場認(rèn)為主要?dú)w功于減稅降費(fèi)的影響，去庫存階段遠(yuǎn)未結(jié)束，因此，后續(xù)無論是被動降庫，還是主動降庫，對需求端都是一個支撐。
三、后市預(yù)測：
今日期螺沖高回落，但站穩(wěn)4000點(diǎn)關(guān)口，現(xiàn)貨鋼材普遍上漲，市場繼續(xù)受到環(huán)保限產(chǎn)支撐，且在周庫存遞減的利好帶動下，整體保持上漲態(tài)勢，28日-29日將舉行G20會議，盡管中美達(dá)成協(xié)議的可能性不大，但友好磋商已經(jīng)給市場帶來信心，后市利好因素加大，預(yù)計(jì)明日穩(wěn)中有漲。

規(guī) 格 多：滿足不同環(huán)境、載荷、跨度、尺寸及形狀所需。

5月制造業(yè)PMI為49.4%，比4月下降0.7個百分點(diǎn)，時隔兩個月再次降到榮枯線以下。與歷史同期水平比較來看，今年5月49.4%的PMI水平創(chuàng)下歷史同期新低。5月非制造業(yè)PMI基本保持平穩(wěn)，其中建筑業(yè)景氣度下降，服務(wù)業(yè)景氣度上升。制造業(yè)PMI分項(xiàng)指數(shù)中下降較明顯的是訂單類指數(shù)，新訂單和新出口訂單指數(shù)降幅較大，三大訂單指數(shù)都低于榮枯線，需求走弱壓力加大。M2同比增長8.5%，M1同比增長3.4%，M2與M1差值繼續(xù)回落。

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