建筑鋼材：穩中調整；全國24個主要市場螺紋鋼20mmHRB400E平均價格4028元/噸,較上個交易日下調1元/噸，其中14個城市維穩，6個城市下跌10-30元/噸，4個城市上漲10-60元/噸。期螺高位回落，部分敏感市場高價回落，多考慮出貨為主，疊加成本端尚在高位，廠商仍有挺價意愿，但需求尚未全部打開，預計明建材價穩中偏弱調整。

明日預測

鋼坯震蕩下行，期貨高開低走，整體市場利空消息頻出，貿易關系不穩，終端需求不及預期，按需補貨淪為家常，月中旬廠商協議貨源陸續到廠，庫存較上周明顯增多，成品倒掛嚴重，但為加快出貨節奏，部分商家仍存在低價拋貨的現象，預計明鋼材價格仍將延續下行。

影響因素有以下三點

1、油價下調，鋼材運輸成本下降

汽柴油價格或每噸下調75元

5月14日0點國內汽柴油限價或將下調，每噸汽油、柴油分別下調75元，折合每升價格約為0.06元。本次調價是2019年的第二次下調，此前的第一次下調是由于增值稅率調整。本次調價過后，2019年成品油調價將呈現“七漲二跌一擱淺”的格局。下一次調價窗口將在2019年5月27日24時開啟。

2、中汽協：中國1-4月汽車銷量同比降12.1% 4月同比降14.6%

中國1-4月汽車銷量同比 -12.1%， 中國4月汽車銷量同比 -14.6%。中國4月份乘用車銷量158萬輛，中國4月份乘用車銷量同比下降17.7%。

3、一季度四大礦山產銷量同步減少

2019年第1季度鐵礦產量26469.8萬噸，環比減少4241.1萬噸，同比減少1304.9萬噸;鐵礦石發貨量22928.1萬噸，環比減少5215.8萬噸，同比減少3272.9萬噸。鐵礦產量直接支持鋼材價格走勢，雖然目前鋼價需求弱勢，但是成本的支撐強硬，鋼價也不會大幅度走低。

鋼材現貨市場

建筑鋼材：穩中下跌

全國24個主要市場螺紋鋼20mmHRB400E平均價格4183元/噸,較上個交易日下調11元/噸，其中12個城市下跌10-50元/噸，12個城市維穩。

受周末原料價格走低帶動，現貨市場心態偏空，貿易商報價普遍下調出貨，終端入市多按需采買，資源成交表現乏力，預計明建材價格延續弱勢下行。

熱軋板卷：下行

全國24個主要市場4.75熱軋板卷平均價格4055元/噸,較上個交易日下調8元/噸，其中12個城市下跌10-50元/噸，12個城市維穩。

近期市場利空消息彌漫，貿易商信心不足，下游需求放量不足成交偏淡，在此供需兩弱行情下，商家整體操作意愿不強，預計明日熱卷價延續偏弱運行。

中厚板：下跌為主

全國23個主要市場14-20mm普中板平均價格4129元/噸,較上個交易日下調10元/噸，其中17個城市下跌10-70元/噸，6個城市維穩。

期螺大幅下挫，市場心態不佳，商家多讓利走貨，但原料資源偏緊，仍有貿易商存挺價意愿，預計明日中板市場穩中偏弱運行。

帶鋼：續跌

全國12個主要市場2.5mm*232帶鋼平均價格3992元/噸，較上個交易日下調14元/噸。全國12個主要市場3.5mm*685帶鋼平均價格3998元/噸，較上個交易日下調15元/噸。

5月份為傳統的需求淡季，下游拿貨積極性普遍不高，觀望情緒濃厚，廠商心態多偏空，但成本壓力猶存，考慮需求端顯疲軟，預計明帶鋼價格或弱勢盤整。

型材：穩中下走

全國22個主要市場50*5角鋼平均價格4242元/噸，較上個交易日下調6元/噸。全國22個主要市場16#槽鋼平均價格4169元/噸，較上個交易日下調7元/噸。全國22個主要市場25#工字鋼平均價格4211元/噸，較上個交易日下調6元/噸。

期貨及鋼坯支撐下移，對于后期走勢，需求釋放不佳仍是價格上行的主要阻力，預計明日型價將繼續窄幅下調為主。

管材：主穩個跌

全國21個主要市場108*4.5無縫管平均價格4858元/噸,較上個交易日下調7元/噸。全國21個主要市場219*6無縫管平均價格4915元/噸,較上個交易日下調5元/噸。

近期整個市場行情均處于弱勢，管價延續周末弱勢成交態勢，下游看降心態增濃，多不愿大量拿貨，預計明日管材價格或繼續偏弱運行。

原材料現貨市場

鐵礦石：小幅上漲

普指圍繞95美金震蕩，商家盼漲心態依然存在，礦選挺價拉漲，鋼企采購面臨上調，供需拉鋸強烈，定價依然謹慎維穩，預計明日鐵礦石市場主穩個調。

廢鋼：主穩個調

部分貿易商心態轉弱，目前期現貨市場表現均不佳，但現階段鋼廠利潤較高，廢鋼需求仍然存在，對價格略有支撐，在宏觀層面無明顯利空的前提下，預計明廢鋼價格窄幅調整。

焦炭：穩中偏強

鋼廠焦炭庫存多維持正常水平，個別庫存較低，采購較為積極，焦企開工基本正常，庫存仍處低位，市場心態較樂觀，焦炭整體供應維持平衡稍緊狀態，預計明焦炭市場穩中偏強運行。

生鐵：穩中調整

近日各地焦炭陸續漲100，生鐵成本增加明顯，然需求不濟，對鐵價上行有所抑制，商家心態不樂觀，報價多維穩，據悉個別鐵廠因幾無利潤而關停高爐，鐵價漲跌兩難，預計明生鐵或暫穩觀望。

2019年4月份蘭 格生鐵成本指數為104.4點，較上月下降0.1點，降幅0.1%(上月升幅4.8%)(詳見圖1)。同期，蘭格鋼鐵綜合價格指數呈震蕩小幅回升局面，3 月份蘭格鋼鐵綜合價格指數均值為155.7，較上月上升2.6%(上月上升1.5%)。4月份成本指數微降而鋼價指數升幅明顯，可見，4月份鋼企盈利空間 有所提升。



圖1 蘭格生鐵成本指數走勢圖

一、2019年4月成本和盈利分析

從圖1蘭格生鐵成本指數走勢圖可以看出，2019年4月份的生鐵成本指數呈持續下降走勢，由月初的106.9點降至月末的101.8點，均值較上月下降0.1%。

按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2019年4月份爐料成本，需要先分析一下3月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

3月份鐵礦石市場小幅下跌。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，3月份唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為777元，較上月下跌12元，跌幅1.5%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場平均價格為630元，較上月末下跌4元，跌幅為0.6%。

3月份冶金焦價格略有上漲。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，3月份唐山地區二級冶金焦平均價格為2013元，較上月上漲15元，漲幅為1.8%。

總體而言，由于3月份鐵礦石的下跌、焦炭價格的上漲，傳導至鋼廠的4月份平均生產成本與上月微幅下降。蘭格鋼鐵云商平臺成本監測數據顯示，4月份生產的普碳方坯成本價較上月同期下跌1元，基本持平。



圖2 主要鋼材品種盈利水平

圖 2是蘭格鋼鐵云商平臺監測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 4月份7大品種測算毛利呈明顯上升態勢，4月各品種平均毛利較上月上升120-236元/噸；其中三級螺紋鋼毛利上升較多，為236元/噸；鋼坯毛利上升 較少，為120元/噸；其他品種盈利上升幅度在146-231元/噸之間。成本穩定、鋼價上漲和減稅讓利共同作用下，4月份鋼企盈利明顯提升。

二、2019年5月份鋼企盈利展望

2019年1季度鋼鐵行業盈利同比大幅下降

2019年一季度，盡管鋼價呈現階段性震蕩小幅上行態勢，但經歷去年11月份斷崖式下跌，一季度的修復程度較為有限，整體鋼價弱于去年同期。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2019年一季度，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數均值為148.1，同比下降6.7%。

而 在淡水河谷潰壩以及澳大利亞颶風等影響下，鐵礦石價格有所上漲，帶動鋼鐵行業成本上升。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，一季度，進口鐵礦石平均價格為 79.2美元/噸，同比上漲10.0%。同期，蘭格鋼鐵成本指數均值為101.6，同比上升2.2%。在價格下壓和成本上升的共同合力下，鋼鐵行業利潤的 大幅下滑成為必然。

從國家統計局公布數據也可以看出，一季度，鋼鐵行業在營收增加的情況下，由于成本的上升，行業利潤明顯收縮。2019年1-3月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入15963.5億元，同比增長10.3%；利潤總額415.6億元，同比下降44.5%。

鋼鐵行業實施超低排放 助力行業轉型升級

4 月底，生態環境部聯合**等五部委聯合印發《關于推進實施鋼鐵行業超低排放的意見》，意見指出：對完成超低排放改造的企業，加大稅收、資金、價格、金 融、環保等政策支持力度，強化企業主體責任，嚴格評價管理，強化監督執法。到2020年底前，重點區域鋼鐵企業超低排放改造取得明顯進展，力爭60%左右 產能完成改造；2025年底前，重點區域基本完成，全國力爭80%以上產能完成改造。

該意見是對政府工作報告提出的加強污染防治和生態建設大力推動綠色發展的落實和保證，將有助于推動鋼鐵生產工藝、產能布局、市場環境向更先進、更均衡、更健康的方向發展，對于鋼鐵行業實現綠色發展具有重要推動作用；將有力促進鋼鐵工業轉型升級，實現鋼鐵工業高質量發展。

5月份鋼企盈利或面臨收縮

4 月份鋼鐵社會庫存持續下降，去庫存速度較去年有所加快；但4月以來高位釋放的產量將對市場將形成壓制，預計5月份鋼材社會庫存降速趨緩。目前中美貿易談判 也存有一定不確定性；而年初以來鋼鐵市場已持續震蕩上行4個月，鋼價存在一定高位風險；預計5月份鋼鐵市場將面臨一定調整壓力，鋼價或呈現震蕩趨弱局面。

就原料成本來看，由于國產鐵精粉、進口鐵礦石在4月份呈現明顯上漲態勢，使得5月份鋼鐵生產成本趨于上升，蘭格鋼鐵研究中心預計5月份鋼企盈利空間或面臨收縮。

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