經過連日來的快速調整過后，從昨日開始黑色系迎來一波反彈行情，期螺率先收復3700元整數關口，較高達到3749元。鐵礦則刷新了階段高位暴力拉漲近5%!

現貨價格小幅跟漲，尤其鋼坯價格表現搶眼，目前已重回3550元，成品材除冷軋表現依然弱勢，其它品種均有不同幅度的拉漲表現，低位成交較前幾日順暢，高價成交表現一般。

隨著中美貿易戰利空得到釋放，市場得到修復性反彈的機會。另外，在雙方互征關系落地升級過后，美方的極限施壓策略失敗改口將繼續談判，雙方重回談 判桌的機會正大加大。據悉，美國財長姆努欽計劃近期前往中國進行經貿談判，中美經貿磋商仍在繼續。*也將計劃于6月末在日本舉行的20國集團領導人峰 會期間與習主席會晤。市場情緒亦得到有效緩解。

宏觀政策方面，央行定向降準昨日落地，首次實施釋放資金約1000億元。在此前一天，央行開展了2000億元1年期MLF操作，超額續做到期MLF，投放一定的增量流動性。在定向降準實施在即的情況下，央行此舉也表明穩定流動性的態度。

另外，從新一期經濟數據來看，中美表現均不甚至理想，中國除房地產表現較好，其它均以下滑為主基調，引發市場對逆周期調節政策加強的預期，這也是近期市場反彈的另一大主要因素。

而環保方面，唐山今年將壓減煉鋼、煉鐵產能共1800多萬噸，河北省嚴防“地條鋼”死灰復燃工作培訓座談會也順利召開。同時，成交雖有趨弱現象，但庫存仍處于下降通道。

仿佛利空過后，利好又在重新聚集。那么是否意味著此波調整已經結束？

筆者認為市場不確定性因素仍然存在，尤其粗鋼日產創出歷史新高，在后期淡季效應顯現之后將形成一定壓力。另外，隨著價格的反彈，要注意市場對于價格的接受度與成交的匹配度。同時，中美貿易在未達到良好結果之前，仍是一個較大的擾動因素而存在。

短期來看，市場趨勢性行情難現，當前反彈根基暫不穩定，不足以支撐市場持續上行，在多方因素制約下，上方空間或將有限，市場仍存在反復的可能。要注意控制庫存及倉位，防范資金反復洗盤的風險，逢低可嘗試布局。

價格方面，據監測數據顯示，今日，國內重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格4106元(噸價，下同)，較昨日漲12元；國內重 點城市Ф6.5mm高線平均價格為4368元，較昨日漲9元；國內重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3986元，較昨日漲2元；國內重點中心城市 1.0mm冷板的平均價格為4346元，較昨日跌10元；國內重點城市20mm中板平均價格4037元，較昨日漲4元。

原料方面，今日，唐山地區昌黎150*150普碳方坯3550元，較昨日漲20元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為695元，較昨日漲10元；唐山地區準一級冶金焦含稅到廠價格2110元，較昨日持平。

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2019年5月15日，國家統計局發布了2019年4月份各項經濟數據。其中包括了規模以上工業增加值、全國固定資產投資、全國房地產開發投資等與鋼鐵行業息息相關的行業數據。從公布數據可以看出，部分指標有回落情況，這是否會直接影響后期鋼價走勢？

據國家統計局公布較新數據顯示，4月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.4%，增速比上月回落3.1個百分點，比1-2月份加快0.1個百分點。1-4月份，全國規模以上工業增加值同比增長6.2%，增速與上年全年持平。

雖然4月份工業生產有所回落，但中國制造業采購經理指數(PMI)為50.1%，保持在擴張區間，其中生產指數和新訂單指數分別為52.1%和51.4%，均高于臨界點。

2019年1-4月份，全國固定資產投資(不含農戶)155747億元，同比增長6.1%，增速比1-3月份回落0.2個百分點。從環比速度 看，4月份固定資產投資(不含農戶)增長0.45%。其中，民間固定資產投資93103億元，同比增長5.5%，增速比1-3月份回落0.9個百分點。固 定資產投資結束6期回升的趨勢，出現了小幅回落。

4月份，規模以上工業增加值同比實際增長5.4%(以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率)，比3月份回落3.1個百分點。從環比看，4月 份，規模以上工業增加值比上月增長0.37%。1-4月份，規模以上工業增加值同比增長6.2%。4月份工業增加值增速出現了明顯回落。

而全國房地產開發投資方面，依然保持小幅上升。1-4月份，全國房地產開發投資同比增長11.9%，增速比1-3月份(11.8%)提高0.1個 百分點。其中，住宅投資24925億元，增長16.8%，增速回落0.5個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為72.8%。

此外，較受鋼鐵行業人士關注的4月份粗鋼產量也火熱出爐。

據國家統計局數據顯示，2019年4月，全國粗鋼產量8503萬噸(規上值，下同)，同比增長12.7%，4月份粗鋼日均產量為283.4萬噸，環比增長24.3萬噸/日，增幅9.4%。1-4月累計，粗鋼產量為31496萬噸，同比增長10.1%。

從數據上可以看出，今年粗鋼日均產量再創新高，較去年1—4月全國粗鋼產量上升了2599萬噸，較去年4月份粗鋼產量上升了833.2萬噸，較去年4月全國粗鋼日均產量上升了27.7萬噸。隨著粗鋼產量不斷增加，將對市場形成不少壓力。

4月份經濟數據全面弱于預期，這對后期鋼價走勢有何影響。蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示，從4月份國民經濟來看，仍延續穩中有進的態勢。但從具 體指標來看，4月份經濟數據指標整體低于預期。從鋼鐵需求來說，4月份指標數據顯示需求平穩，放量空間不足。而從產量來看，4月份粗鋼日產達到283.4 萬噸，創歷史新高，目前鋼鐵行業產量釋放力度較大，對于市場形成一定壓力。結合目前外部環境依然錯綜復雜，不穩定不確定因素增加，因此近期鋼價將呈現震蕩 趨弱的走勢。

本周國內期現價格先抑后揚。在上周末短暫的反彈之后，市場進入一波下跌行情，期螺一度跌破3700元整數關口，較低達到3650元，比近期較高點(4月15日)3843元振幅接近200元!

周初中美雙方互征關稅，貿易戰正式升級，引發全球商品市場應聲而落，避險資產黃金、石油上漲。黑色系亦未能獨善其身，開啟一波下行行情。另外，國 內環保不及預期，社融、信貸以及基建等經濟數據差強人意，需求放緩等對市場亦形成一定影響。與此同時，寶鋼、沙鋼等主導鋼廠維持平盤，山西美錦等20多家 地方性代表鋼企集中下調廠價，較高幅度達到100元，市場情緒偏于悲觀。

物及必反，隨著利空消息的快速消化以及利好的重新積聚，市場得到修復性反彈的機會。周三(5月15日)開始，期現重現反彈行情，期螺成功收復 3700元整數關口，周五(5月17日)較高達到3794元，周內振幅達到144元!石頭在外礦消息的提振下再次瘋狂，一騎絕塵連續兩日暴力拉漲5%以 上。

現貨市場跟隨上漲，鋼坯周五重回3560元，前期陣地失而復得，成品材價格也基本維持先跌后漲的走勢，但與期貨價格的快速反彈相比，表現的相對溫和，整體情緒趨于謹慎理性。

從成交情況來看，前期商家以出貨為主，落袋為安情緒高漲，中后期隨著期價重回升勢，市場交投氣氛較前期略有好轉，低價成交較好，但高位出貨表現一般。

截至2019年5月17日，蘭格鋼鐵綜合價格指數達到154.8點，比上周同期降0.82%，比上月同期跌1.22%；長材價格指數達到 168.7點，比上周同期降1.02%，比上月同期降1.81%；板材價格指數達到141.6點，比上周末同期降0.81%，比上月同期降 0.92%。

建筑鋼材

具體現貨價格方面，監測數據顯示，截至5月17日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4114元，比上周五降39 元，比上月同期跌92元。截至5月17日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4378元，比上周五跌29元，比上月同期跌54元。 蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至5月17日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了667.57萬噸，比上周五降22.4萬噸，幅度 3.25%，比上月同期降13.19%，而比去年同期低7.04%。

板材

熱軋卷板價格方面，監測數據顯示，截至5月17日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3991元，比上周五跌41 元，比上月同期跌31元。庫存方面，截至5月17日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到187.95萬噸，比上周降10.4萬噸，幅度為 5.25%，比上月同期降4.11%，比去年同期降1.26%。

冷軋卷板價格方面，截至5月17日，國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4349元，比上周五價格跌41元，比上月同期跌115元。庫 存方面，截至5月17日，國內24個重點城市冷軋板卷庫存量106.65萬噸，比上周增3.84萬噸，幅度3.73%，比上月同期增5.51%，比去年同 期高27.71%。

中厚板價格方面，截至5月17日，國內10個重點城市20mm中板價格為4042元，比上周五跌26元，比上月同期跌48元。庫存方面，截至5月 17日，國內29個重點城市中厚板卷總庫存量達到98.78萬噸，比上周末降0.31萬噸，幅度為0.32%，比上月同期增0.77%，比去年同期增 14.22%。

預測

仿佛利空過后，利好又在重新聚集。那么是否意味著此波調整已經結束？

筆者認為市場不確定性因素仍然存在，尤其粗鋼日產創出歷史新高，在后期淡季效應顯現之后將形成一定壓力。據國家統計局數據顯示，2019年4月， 全國粗鋼產量8503萬噸(規上值，下同)，同比增長12.7%，4月份粗鋼日均產量為283.4萬噸，環比增長24.3萬噸/日，增幅9.4%。1-4 月累計，粗鋼產量為31496萬噸，同比增長10.1%。從數據上可以看出，今年粗鋼日均產量再創新高，較去年1—4月全國粗鋼產量上升了2599萬噸， 較去年4月份粗鋼產量上升了833.2萬噸，較去年4月全國粗鋼日均產量上升了27.7萬噸。這個幅度還是非常嚇人的!

另外，從環保限產方面來看仍然是雷聲大雨點小，各地高爐開工率變化不大。據蘭格鋼鐵全國百家中小鋼鐵企業高爐開工率(第174期)：2019年5 月17日，蘭格鋼鐵云商平臺調查的全國百家中小型鋼鐵企業中，有46家鋼廠82座高爐進行檢修(含停產及燜爐設備，下同)，比上周減2座(本周無新增檢修 高爐，2座高爐復產)，檢修高爐容積為67450立方米，按容積計算百家中小鋼鐵企業高爐開工率為81.54%，比上期升0.30%。

本周國內中小鋼企高爐開工較為平穩，沒有出現地區性的集中復產潮。由于進入中期，前期需要停產的鋼廠高爐多已經達到限產要求，雖然近期經歷亞洲文 明大會，但并沒有特別明顯的環保高壓政策出臺。而隨著貿易戰爆發，似乎國內對制造業的容忍程度不斷抬升，故鋼廠多正常生產，一直高漲的粗鋼產量也能看出鋼 企的生產熱情。而除了高爐，電爐的開工率也處于高位，由此供給對近期價格的考驗將逐步體現出來。

利好方面是，在雙方互征關系落地升級過后，美方的極限施壓策略失敗改口將繼續談判，雙方重回談判桌的機會正大加大。據悉，美國財長姆努欽計劃近期 前往中國進行經貿談判，中美經貿磋商仍在繼續。*也將計劃于6月末在日本舉行的20國集團領導人峰會期間與中國領導會晤。市場情緒亦得到有效緩解。

宏觀政策方面，央行定向降準如期落地，首次實施釋放資金約1000億元。同時，央行開展了2000億元1年期MLF操作，超額續做到期MLF，投放一定的增量流動性。在定向降準實施在即的情況下，央行此舉也表明穩定流動性的態度。

另外，從新一期經濟數據來看，中美表現均不甚至理想，中國除房地產表現較好，其它均以下滑為主基調，引發市場對逆周期調節政策加強的預期，這也是近期市場反彈的另一大主要因素。

同時，去庫仍在進行當中，且在上周呈現放緩的態勢后，本周去庫速度又開始加快。表明雖然正在向淡季過度，但需求韌性仍在。

所以短期來看，市場多空因素仍處于匯集區，市場很難走出單邊的趨勢性行情。另外，隨著價格的反彈，要注意市場對于價格的接受度與成交的匹配度。同時，中美貿易在未達到良好結果之前，仍是一個較大的擾動因素而存在。

短期來看，當前反彈根基暫不穩定，不足以支撐市場持續上行，在多方因素制約下，上方空間或將有限，市場仍存在反復的可能。要注意控制庫存及倉位，防范資金反復洗盤的風險，逢低可嘗試布局。

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