在經(jīng)過昨日夜盤的高開拉漲過后，今日日盤表現(xiàn)乏善可陳，市場對于持續(xù)拉漲信心明顯不足。從盤面來看也正是如此，早盤上沖動能銳減，午后黑色系出現(xiàn) 跳水行情，前期漲幅悉數(shù)回吐，但收盤時分勉強收漲，所有品種表現(xiàn)為減倉上行，期螺仍然沒能走出3300附近箱體震蕩的格局。
現(xiàn)貨市場價格漲跌各異，螺線和熱卷底部價格小幅上抬，其它品種你穩(wěn)中盤整運行，個別地區(qū)價格仍有小幅下跌。從各地成交情況來看，今日總體表現(xiàn)略好 于昨日，長材低位成交相對順暢，午后表現(xiàn)較為一般。板材成交依然較弱，但鋼廠接單表現(xiàn)較好，以協(xié)議訂單為主，大部分成交集中于上午。
昨日一則中美貿(mào)易方面的消息打破市場的沉默，美日前發(fā)布公告，稱將自10月31日起對中國3000億美元加征關稅清單產(chǎn)品啟動排除程序。自 2019年10月31日至2020年1月31日，美國利害關系方可向美國貿(mào)易代表辦公室(USTR)提出排除申請，需要提供的信息包括有關產(chǎn)品的可替代 性、是否被征收過反傾銷反補貼稅、是否具有重要戰(zhàn)略意義或與中國制造2025等產(chǎn)業(yè)政策相關等。如果排除申請得到批準，自2019年9月1日起已經(jīng)加征的 關稅可以追溯返還。
以上消息經(jīng)過市場的演繹，一定程度提振了市場，夜盤開始期貨先行拉漲，但由于此方面消息前期已經(jīng)提前釋放，對市場的影響相對有限，市場也缺乏持續(xù) 上行的推動力，逐步向供需基本面回歸，目前鋼廠產(chǎn)量仍在上升，去庫速度暫未有超預期的表現(xiàn)，短期仍然以震蕩趨弱為主基調(diào)，在未有重磅利好出現(xiàn)前持續(xù)拉漲條 件暫不成立，關注新一期庫存數(shù)據(jù)的走向。
價格方面，今日國內(nèi)重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格3766(噸價，下同)，較昨日漲1元；國內(nèi)重點城 市Ф6.5mm高線平均價格為4115元，較昨日漲1元；國內(nèi)重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3616元，較昨日漲4元；國內(nèi)重點中心城市 1.0mm冷板的平均價格為4238元，較昨日跌3元；國內(nèi)重點城市20mm中板平均價格3731元，較昨日跌4元。
原料方面，今日唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3350元，較昨日漲30元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為705元，較昨日漲5元；唐山地區(qū)準一級冶金焦含稅到廠價格1860元，較昨日持平。

今年上半年，在淡水河谷潰壩以及澳洲颶風因素的影響下，鐵礦石供需缺口持續(xù)擴大，致使鐵礦石出現(xiàn)大幅上漲行情。隨著礦山復產(chǎn)以及生鐵產(chǎn)量下降等影響，業(yè)內(nèi)人士預計，鐵礦石已經(jīng)進入下行通道。
近 日，全球大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷（Vale）宣布，其三季度鐵礦粉產(chǎn)量達8670萬噸，較上季度環(huán)比增長35.4%。報告稱，三季度鐵礦粉產(chǎn)量增 加，主要由于6月布魯庫圖（Brucutu）礦區(qū)的復產(chǎn)，以及7月大瓦爾任（Vargem Grande）綜合礦區(qū)干法選礦作業(yè)的部分復產(chǎn)。
10月16日，另一礦業(yè)巨頭力拓集團公布的生產(chǎn)業(yè)績顯示，皮爾巴拉礦區(qū)強勁復蘇，鐵礦石產(chǎn)量為8735萬噸，環(huán)比增加9.54%，同比增加6%，表明力拓的鐵礦石運營活動已經(jīng)從此前的颶風以及生產(chǎn)運作限制中恢復過來。
年初至今，受巴西淡水河谷礦難以及澳洲一季度颶風影響，鐵礦石供需缺口持續(xù)擴大，致使鐵礦價格出現(xiàn)大幅上漲行情。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，大商所鐵礦石期貨今年一季度漲幅為27.7%，二季度漲幅達32.78%，價格高時觸及924.5元／噸，創(chuàng)逾五年新高。
隨著礦山復產(chǎn)，目前產(chǎn)銷量已經(jīng)有所恢復。大地期貨鋼礦研究員郭憲斌對經(jīng)濟觀察網(wǎng)指出，鐵礦石近期的供需狀況與今年4、5月相近，經(jīng)歷了暴漲和暴跌后，進入寬 幅震蕩階段。據(jù)其介紹，目前普氏指數(shù)整體在80-100美元/噸區(qū)間震蕩，大商所鐵礦石期貨2001合約價格整體介于570-700元／噸之間。
據(jù)新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月份鐵礦石進口量為9913萬噸，飆升至2018年1月以來高水平，較8月份的9485萬噸增長4.5% ，而去年同期為9347萬噸。從供給端與需求端來看，光大期貨黑色分析師張巖認為，四季度鐵礦石價格大概率震蕩下行。
供給方面，目前鐵礦石供給端增量明顯。淡水河谷三季度產(chǎn)量復產(chǎn)迅速，四季度發(fā)貨量有望增加1000萬噸，且國外生鐵產(chǎn)量下降，四大礦山發(fā)中國量的比例提升。另外，近期中國進口的非主流國家鐵礦石量增加明顯，9月份中國鐵礦石進口量創(chuàng)年內(nèi)新高。
從需求方面來看，受環(huán)保限產(chǎn)影響，四季度生鐵產(chǎn)量大概率低于三季度，鐵礦石需求偏弱。綜合看，鐵礦石主要矛盾已從上半年的供給短缺轉化為供給過剩，后期港口庫存大概率累庫。
另外，雖然港口主流澳粉庫存量偏低，但四季度鋼廠利潤預期較差，鐵礦石結構性矛盾不大。利潤較差預期下，鋼廠補庫不積極性，按需采購為主。且國外鋼材、鋼坯、鐵礦開始進口國內(nèi)，鐵元素供給量增加，而鋼材需求端面臨季節(jié)性轉弱。
東海期貨表示，目前鐵礦石供應為緊張的時點已經(jīng)過去，四季度外礦供應將回升，而需求方面，鋼廠近期集中持續(xù)補庫存的可能性不大，下一輪成規(guī)模的補庫存可能 要到12月下旬冬儲的時候，加之當前高品礦性價比與9月初相比有明顯降低，PB粉礦溢價存在下調(diào)的可能。因此認為四季度鐵礦石價格或呈現(xiàn)振蕩下行態(tài)勢，建 議在650—660元/噸考慮逢高沽空。

9月中旬以來，螺紋鋼期貨整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，這與其自身的基本面情況背離。數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，螺紋鋼市場累計供應、需求同比增幅均超10%，且近期的社會庫存與去年同期相比也處于偏低水平。
業(yè)內(nèi)人士表示，本輪螺紋鋼價格下跌主要是反映“宏觀悲觀+成本坍塌+進口資源沖擊”的預期。
悲觀預期占據(jù)主導
9月下旬以來，螺紋鋼期貨價格整體呈現(xiàn)震蕩下跌。截至10月24日收盤，螺紋鋼期貨主力2001合約收報3318元/噸，較9月中旬高點3575元/噸累計下跌257元/噸；同期上海市場螺紋鋼現(xiàn)貨價格也下跌約150元/噸。
“本輪螺紋鋼價格下跌主要是反映‘宏觀悲觀+成本坍塌+進口資源沖擊’的預期。”光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成表示，從宏觀層面來看，三季度GDP 增速降至6%，顯示經(jīng)濟整體下行壓力較大，市場對后期需求預期較悲觀。從成本方面來看，9月份鐵礦石進口量達到9936萬噸，創(chuàng)下2018年1月以來高 月度水平，前期鐵礦石價格持續(xù)下跌，加之前期焦煤價格大跌，成本下行對鋼價走勢形成拖累。從進口資源方面來看，1-9月我國鋼坯進口量達到137萬噸，同 比大幅增長78.4%，其中9月份鋼坯進口量達到37萬噸，是近10年高的單月進口水平；1-9月我國焦煤進口6095萬噸，同比大幅增長19.9%， 其中9月進口焦煤797萬噸，同比增長20.8%。除鋼坯和焦煤外，近期熱卷、中板、焦炭等也有進口資源陸續(xù)抵達，雖然總量不大，但對國內(nèi)市場還是形成較 明顯沖擊。
邱躍成表示，10月份螺紋鋼期貨交割庫倉單高達到15.32萬噸，熱卷期貨交割庫倉單高達到17.42萬噸，均創(chuàng)下月度歷史新高，也對整體交易情緒形成一定影響。
需求走弱預期基本確立
螺紋鋼價格下跌也對鋼廠經(jīng)營方面產(chǎn)生一定影響。“在近期螺紋鋼價格下跌過程中，鐵礦石、焦炭等原料價格也基本同步下跌，長流程鋼廠利潤情況受影響較小， 生產(chǎn)基本穩(wěn)定。相對來說，廢鋼價格表現(xiàn)堅挺，短流程企業(yè)普遍處于虧損局面，部分電爐廠加大減產(chǎn)檢修力度。”邱躍成表示，據(jù)目前監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，江蘇高爐鋼 廠噸鋼毛利在360元左右，電爐鋼廠虧損120元左右。
近期螺紋鋼期貨貼水現(xiàn)貨水平在450元/噸左右，基差處于較高水平。邱躍成表示，螺紋鋼期貨貼水現(xiàn)貨也反映資金對遠期螺紋鋼供需悲觀的預期。
展望四季度，邱躍成表示，在經(jīng)濟下行、天氣轉冷以及今年春節(jié)提前等因素影響下，螺紋鋼需求后期將走弱趨勢基本確立，今年庫存累積時點也很可能早于去年。如果在采暖季沒有強力限產(chǎn)政策，螺紋鋼價格下行壓力依然較大，后期價格向下空間或大于向上空間。
寶城期貨分析師表示，本周螺紋鋼社會庫存繼續(xù)大幅下降，表明短期需求尚可，市場情緒有所提振。不過，未來需求下降是大概率事件，后期關注需求邊際變化以及庫存情況，現(xiàn)貨價格有望繼續(xù)向期貨方面進行回歸。短期螺紋鋼期貨價格跌勢放緩，但仍處于持續(xù)承壓狀態(tài)。


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